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11月铜价走势或先扬后抑

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11月铜价走势或先扬后抑来源:中国五金商机日期:国内三季度GDP“破7”基本确认了经济下行趋势并未改变，投资下滑、工业产能过剩焊膏问题仍未解决。虽然国内外减产出现，但铜价仍未摆脱区间波动，只是下跌势头出现放缓。美联储加息悬而未决，铜价维持在5100—5300美元/吨区间波动，标准电缆

国内三季度GDP“破7”基本确认了经济下行趋势并未改变，投资下滑、工业产能过剩问题仍未解决。虽然国内外减产出现，但铜价仍未摆脱区间波动，只是下跌势头出现放缓。美联储加息悬而未决，铜价维持在5100—5300美元/吨区间波动，

 国内三季度GDP“破7”基本确认了经济下行趋势并未改变，投资下滑、工业产能过剩问题仍未解决。虽然国内外减产出现，但铜价仍未摆脱区间波动，只是下跌势头出现放缓。美联储加息悬而未决，铜价维持在5100—5300美元/吨区间波动，供给充裕的预期令铜价反弹空间受限。

        美联储按兵不动，年内加息存疑

        美联储公布10月FOMC声明，维持利率不变，符合预期。美联储称，美国经济仍以温和速度扩张，这使得下次会议上加息是一个可能的选项。在做最后加网络电视息决定时，美联储将评估实际和预期情况，看就业和通胀是否朝着目标水平前进。

        不过，美联储并没有承诺今年一定加息。美联储称经济温和增长但对通胀仍有担忧，撤销了9月声明中“全球形势可能抑制美国经济”的表述。总体来看，美联储声明偏鹰派，指明了12月议会具体的时间点。这意味着12月将讨论加息的可能性，12月加息的大门已经敞开。声明公布后，美元指数逆转颓势直线反弹。

        国内“双降”凸显经济下行压力大

        10月23日周五晚间央行发布公告，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点，同时下调金融机构人民币存款准备金率50个基点，为年内第三次启动“双降”。此次降敢想敢试勇于突破低存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，保持合理的实际利率水平，促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。

        实体经济仍然面临着不小的下行压力，三季度GDP同比增速比上半年继续略有减速，投资在吉林石油乙烯厂30万吨/年高密度聚乙烯装置完成了工业化实验增速也那实验机的价值体现在哪里呢?继续放缓。当前我国物价整体水平较低，因此基准利率存在一定下调空间。

供给仍过剩，CFTC铜基金净空继续下降。

        国际铜业研究组织(ICSG)发布月报称，今年前7个月全球精炼铜市场供应过剩8000吨，去年同期为供应短缺56.3万吨。7月全球精炼铜产量为192万吨，消费量为191万吨。7月中国保税仓库铜库存短缺1.6万吨，6月为过剩7000吨。此前，ICSG预计2015年全球表观精炼铜消费量减少1.2%，主因中国需求疲软。世界其他地方的消费量预计减少1.5%。

        10月24日公布的CFTC铜数据显示，截至10月20日当周，铜总持仓比9月上升，净空下降。CFTC铜总持仓环比9月底上升了11253手至162963手，升幅7.41%。10月基金维持净空头，净空头比9月底下降12423手至4583手，连续20周维持净空头。多头小幅流入，空头大幅平仓是净空降低主要原因。总持仓上升，基金净空回落，显示多头资金入场，短期对铜价有支撑作用。

        展望后市，铜价5—7月持续回落，8月止跌，9—10月振荡，整体呈现内强外弱的局面。大宗商品仍受投资周期影响处于弱势格局，但市场信心有所恢复，短期反弹动力在酝酿。我们认为，铜价短期反弹后继续下行的可能性较大，伦铜下方支撑4800—5000美元/吨，5500美元/吨为上方反弹阻力，国内压力位41500—42000元/吨一线，支撑位37500—38000元/吨，11月走势或先扬后抑。