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中铝购蒙古南戈壁陷入僵局

【铝道】海外并购屡屡碰壁的中国铝业公司(以下简称 中铝 )，在收购蒙古南戈壁煤矿资源过程中，因受到非经济因素的制衡而陷入僵局。

■时机失算

中铝这一次的海外兼并，没有选对时机。

大概两周之后，蒙古政府会给出一个裁定结果，现在他们正在商议这个事情。 中国驻蒙古国大使馆经济商务参赞处人员对新金融说。

今年是蒙古国的选举年，按照当地规定，选举将在6月底进行。在此分析仪表之前，正是蒙古各方政治势力相互制衡的活减轻对环境的影响跃阶段，中铝选在这个时机提出收购蒙古大型煤矿的资本权益，真是不合时宜。

如果是6月之后提出这个收购计划，可能就没这么困难了。 安永中国矿业及金属行业主管合伙人马明德说。

可中铝偏偏在4月初就提出这项计划。4月4日晚间，中铝发布公告称，拟出资不超过10亿美元(约合人民币63亿元)，要约收购南戈壁资源有限公司(以下简称 南戈壁 )不超过60%、但不低于56%已发行及流通在外普通股。同时南戈壁较大股东、持股比例达57.6%的艾芬豪矿业公司(以下简称 艾芬豪 )同意将手中的股权出售给中铝。

南戈壁和艾芬豪都是加拿大多伦多上市的外资公司，而中铝此次收购交易将发生在多伦多，因此从技术上来说无须接受蒙古国政府的审查。上述中国驻蒙古国大使馆人士也表示，此次收购并没有违反蒙古国任何法律和法规。

但化工设备公告发布后不出半月，蒙古国矿业资源局便宣布要求暂停由南戈壁子公司拥有的若干许可证的勘探及开采活动，以示反对中铝收购，理由是南戈壁拟进行的所有权变动，属于蒙古国政府的国家安全行为。

无奈下，中铝4月25日再发公告称，公司和艾芬豪愿意在蒙古政府和矿产资源局将来的相关进程中给予配合和协助。并确认，在满足锁f) 自动标定：系统可自动实现示值准确度的标定；定协议的条款和条件的前提下，公司同意在2012年7月5日或之前发出收购要约。

前述中国驻蒙古国大使馆人士称，中铝目前还没有到大使馆寻求帮助，以消除和蒙古政府之间的分歧。新金融致电中铝发言人、党群工作部主任袁力，得到的答复是，一切答案尽在公告里，其他问题无可奉告。

南戈壁公司也一同选择了沉默。作为中国国际煤炭大会的白金赞助商，南戈壁总裁兼首席执行官亚历山大 莫里纽克斯却一反常态，没有如约出席，其题目为 在中蒙之间建立富有成效的伙伴关系 的演讲，也因没有人代表公司替补，而成了一场空谈。

■一些托词

蒙古的担忧，有点小题大做。

中国收购南戈壁煤矿对蒙国家安全产生影响。 蒙古国家安全委员会非编委员苏赫布(音)认为。据蒙古当地报这是困扰很多爱漂亮女性的问题道，还有蒙议员担心，对能给蒙古国带来可靠收入的煤矿来说，如果开采、销售、购买都掌握在一个国家手里，可能会出现价格垄断，政府应避免这种情况发生。

2011年12月28日，蒙总统额勒贝格道尔吉在一次纪念大会上讲话称，蒙正在拟定矿产系列法律，拟严格矿产业投资环境。新法草案要求，对于所有矿山，如蒙预算勘探，蒙方占比不低于51%；外资勘探，蒙方占比不低于34%。这预示着蒙将参与所有矿山开发。

另外新法律草案还规定，将按照公开竞标原则颁发矿产许可证，并要求企业在矿山开发过程中制定详细计划并签署有关公民权益、收入分配、环境保护等合同。

不过这项法律还没有正式实施，根据现行的法律，在关系国家战略领域的企业中，外国投资者可以占有100%股份，对该领域的投资也没有限制。

中国驻蒙古国大使馆经济商务参赞处人员解释称，上述草案所涉及的矿山，目前暂时设定在蒙古15个战略矿和29个后备战略矿中，这些矿的划定标准是，当个矿产生的经济效益占国家GDP的5%以上。中铝收购所涉及的煤矿资源，并不在战略矿名单中。

如果非要言及垄断，那就体现在中国对蒙古煤炭的市场需求上，蒙统计局数据显示，2011年1月，从出口结构看，蒙古矿产品出口收入占蒙全部出口收入的91%，其中89%的矿产品进入中国市场。中国连续13年成为蒙古靠前大贸易伙伴国，同时首次超过俄罗斯成为蒙古靠前大进口来源国。

但是在矿业开采上，中国的企业并没有赢得先机。陈丹(化名)常年在蒙古进行煤炭贸易，他对新金融说，目前蒙古的优质矿业资源已经被美国、加拿大、俄罗斯等国瓜分完毕，在2010年蒙古吸引的外资中有71%都投向了矿产开发领域。但中国企业进入得太晚，即使是中石油大庆油田公司，也仅能拿到蒙古的 二手资源 ，需要和英国企业合资才能介入开发。

从此次中铝收购南戈壁的资源上看，也无法对蒙古的煤炭市场构成垄断威胁。南戈壁在蒙古南部(接近中蒙边境)拥有4个煤矿项目，目前只有敖包特陶勒盖项目开始运营，其余3个项加热设备目以及敖包特陶勒盖地下项目仍在开发中。

就资产本身质量而言，南戈壁也难称优良。尽管敖包特陶勒盖煤炭主要对中国供应，距离中蒙边境线的策克口岸仅45公里，但是由于出产焦煤含硫和含尘量较高，与其他蒙古竞争对手相比，敖包特陶勒盖的地质不好，开发成本也更高，利润很低，还一度出现销售困难。

据统计，2011年中国从蒙古进口煤炭2070万吨，而2011年南戈壁的敖包特陶勒盖项目产出原煤是457万吨，即使100%销往中国，所占比例也只有22%。

以垄断为借口干涉中铝的收购行为，是站不住脚的。 中国产业海外发展和规划协会副秘书长天津和振此杠杆用来加载伟对新金融说。

■政治性干预

和振伟认为，蒙古国内政治力量对经济活动的人为干预，是导致中国企业并购蒙古矿产资源多次受阻的主要原因。